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石頭科技“登頂”科創板,小米生態鏈點“石”成金

覽潮網2月24日訊(記者 陳曉晟)2月21日,備受關注的石頭科技正式登陸科創板,收盤上漲84.46%,股價高達500.1元/股,總市值達到333.4億元,“登頂”科創板。業內分析認為,石頭科技成功上市,并創出高價,不僅企業的成功,更重要的其背后的小米生態鏈再次獲得了資本市場的青睞。 

A股上演“瘋狂的石頭”

實際上,A股“瘋狂的石頭”早在石頭科技上市之前就上演了。

首先是石頭科技創下271.12元/股的新股發行價格紀錄,成為A股史上發行價最高的公司。其次,石頭科技還創下了科創板棄購的最高紀錄。參與網上申購的投資者共棄購5.56萬股,以發行價計算,合計金額高達1507.56萬元。這一棄購總金額遠超科創板其他新股。當然,這些投資者也錯過了上市首日的1244.94萬元大紅包。

2月21日,石頭科技正式上市,開盤后股價一路飆升,最終以84.46%的漲幅報收,總市值333.4億元,成為目前科創板股價最高的個股。

以當日收盤價排序,石頭科技的股價在整個A股中排名第三,僅次于貴州茅臺和卓勝微。石頭科技上市首日的大漲讓打新投資者大賺了一把。按中一簽500股計算,打新石頭科技中簽的投資者,首日即賺11.45萬元。即便以最低價448.03元賣出,也可賺8.85萬元。

隨著企業上市,創始人身價亦水漲船高。據石頭科技披露的公告顯示,截至2月21日收盤,其公司董事長、總經理,“80”后昌敬身價也達到了77億元。

左二:石頭科技CEO昌敬 (來源:石頭科技官網)

前輩、新秀哪家強?

石頭科技主要從事智能清潔機器人等智能硬件的設計、研發、生產和銷售。這很容易讓人想起A股市場中“同行”科沃斯。

2018年6月,科沃斯正式上市,在此后的約1年半時間里,科沃斯都是A股最大的清潔機器人公司。

不過,隨著石頭科技的到來,“前輩”科沃斯的第一寶座被終結了。按2月21日的收盤價算,石頭科技市值為333.4億元,科沃斯市值僅為152億元。這是什么原因所致?分析認為,這實際上是傳統的實業制造業和互聯網制造業競爭的結果。

科沃斯屬于實業制造型,石頭科技是典型的互聯網背景創業公司,資本市場顯然更青睞后者。其實,科沃斯的研發團隊,對研發的實際投入和重視程度都不輸于石頭科技。從生產模式看,科沃斯代工清潔小家電起家有實業基礎,2017年自有工廠生產掃地機器人的產能就達282萬臺,產能優勢明顯。石頭科技是典型的互聯網輕資產模式,生產幾乎100%依賴代工廠,前期產品和技術驅動階段優勢明顯,到后期或會因產能受到限制而影響增速。從產品來看,科沃斯品類豐富,全價格段覆蓋;但石頭科技產品力更強,更擅長以爆款打動消費者。

從業績看,科沃斯預計2019年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比,將減少30508.52萬到36508.52,同比減少62.89%到75.26%,預計凈利潤只有1.2-1.8億。而石頭科技2019年業績增勢喜人,初步預計2019年全年實現營業收入約379508-417459萬,同比增長約24.38%-36.82%;預計實現歸屬于母公司股東的凈利潤約70169-82372萬,同比增長約128.13%-167.80%。

小米生態鏈再獲市場青睞

除了企業的基本面以外,石頭科技還是小米生態鏈的一份子,而這是其受到資本市場青睞的最大一個因素。

2月21日,小米總裁雷軍在公眾號發文:祝賀米家掃地機器人制造企業石頭科技今天成功登陸科創板!這是第一家在科創板上市的小米生態鏈企業,也是繼華米和云米之后,第三家小米生態鏈的上市公司。

分析認為,這再次印證小米生態鏈模式的成功。小米生態鏈的兩端,一頭是“米粉”,一頭是廠商。小米的線上需求和渠道結合企業的技術,成就了相關公司。昌敬曾表示:加入小米生態鏈不僅獲得了資金和品牌效應,也提高了石頭科技在供應鏈中的議價能力。

在股權方面,截至招股書簽署日,昌敬持股30.99%、順為持股12.85%、天津金米持股11.85%。天津金米的實際控制人為雷軍,順為的實際控制人為小米的董事許達來。

石頭科技主要收入和利潤依賴對小米ODM業務,2014年至2018年,通過米家定制品牌產品(不含配件)實現的銷售收入占當期營業收入比例分別為98.58%,88.36%,47.16%和40.59%;同期實現的毛利潤占當期毛利潤比例分別為97.43%、76.54%、24.56%和17.31%。

正所謂“背靠大樹好乘涼”,但過度的依靠也很容易形成依賴癥的。一位業內分析師表示,“小米公司同時作為石頭科技的客戶、渠道和股東,早已成為其賴以生存土壤,小米是實際掌握了石頭科技生死存亡的巨大變量”。

不過,石頭科技順利上市,市值“登頂”科創板,已經實現成功的第一步。當然,這種成功能否延續,還需看石頭科技自身的努力。正如在上市后昌敬發布的內部信所言,上市并不是人生巔峰,更不是終點,而只是促進企業發展的一種手段。“看淡上市,忘記股價。”

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